L’économie mondiale montre des signes de ralentissement synchronisé. Les tarifs douaniers imposés de part et d’autre par les É.-U. et la Chine sont un frein à la croissance mondiale, mais les mesures stimulantes mises en place par la Chine et l’assouplissement des politiques monétaires mondiales devraient offrir un soutien.
La turbulence récente des marchés émanant de l’amplification des tensions commerciales et des peurs d’une erreur de politique monétaire a poussé les taux d’intérêt à un creux inégalé depuis plusieurs années. Les mouvements de capitaux des actions vers les obligations semblent avoir été exagérés.
Nous recommandons donc un retour vers une surpondération modérée des actions et une sous-pondération des obligations à moyen terme. Les tensions commerciales causées par l’administration Trump demeurent cependant la principale source de risque, tant pour les marchés financiers que pour la poursuite du cycle économique.