Peu de volatilité, malgré l’incertitude

Une nouvelle année commence, et le calme continue de régner sur les marchés boursiers. Les attentes sont élevées pour 2017 : on attend d’importantes réformes structurelles aux États-Unis, passant d’une revue complète du code fiscal à la mise en place d’un programme de dépenses en infrastructures puis à une déréglementation ambitieuse de plusieurs secteurs clés, dont celui de la finance. Les investisseurs ont tôt fait d’intégrer d’ores et déjà une bonne partie de ces attentes à leurs évaluations de la juste valeur des diverses classes d’actifs, poussant ainsi les marchés boursiers, les taux d’intérêt et le dollar américain à la hausse. Il semble toutefois qu’au moment où le rideau se ferme sur le premier trimestre de l’année, ces mouvements marqués commencent à manquer d’entrain et que les investisseurs réévaluent maintenant les probabilités que toutes ces anticipations se concrétisent réellement et aussi rapidement que prévu.